Ur. w 1962 roku. Poeta, prozaik, dramatopisarz, tłumacz. W latach 80. był członkiem kilku islandzkich zespołów, m.in. punkowego Purrkur Pillnikk i w latach 1986–1992 popowej grupy Sugarcubes/Sykurmolarnir.
Ólafsson debiutował tomikiem Dagsúgur [Przeciąg] wydanym przez Smekkleysę w 1986 roku. W kolejnych latach ukazały się kolejno Ansjósur [Anchois, 1991], Ytri höfnin [Przedport, 1993], Klink [Drobne, 1995] oraz Ljóðaúrval 1986–1996 [Wiersze wybrane 1986–1996] w 1999 roku. W 2004 Smekkleysa wydała Innkaupalisti fyrir Kaupmannahöfn [Lista zakupów do Kopenhagi] oraz Fjórar línur og titill [Cztery linijki i tytuł] w 2006. Najnowszy tomik Ólafssona nosi tytuł Rómantískt Andrúmsloft [Romantyczny nastrój, 2012].
Ólafsson jest również autorem powieści, opowiadań i sztuk teatralnych. W 1996 ukazał się zbiór opowiadań Nöfnin á útidyrahurðinni [Nazwiska na drzwiach wejściowych], a w kolejnych latach powieści, m.in. Hvíldardagar [Dni odpoczynku, 1999], Gæludýrin [Zwierzątka domowe, 2001], Samkvæmisleikir [Zabawy towarzyskie, 2004] i nominowany do Nagrody Literackiej Rady Nordyckiej Sendiherrann [Ambasador, 2006]. Dwie pierwsze powieści oraz Sendiherrann były nominowane do islandzkiej nagrody literackiej. Jego najnowsza powieść nosi tytuł Fjarveran [Nieobecność, 2012].
Ólafsson jest również autorem sztuk teatralnych. Spektakl Belgíska Kongó [Belgijskie Kongo, 2004] nie schodził z afisza Borgarleikhúsið [Teatru Miejskiego] przez cztery lata. Podobną popularnością cieszyła się sztuka zatytułowana Hænuungarnir [Kurczaki, 2010].
Ólafsson tłumaczy prozę i poezję z hiszpańskiego, angielskiego i francuskiego. We wrześniu 2010 roku był gościem honorowym organizowanych w Warszawie „Wierszy w Metrze”.

